（一）发行人是一家专业从事精密激光加工智能装备研发、设计、生产和销售的高 新技术企业，主要产品包括锂电池电芯自动装配线、模组/PACK 自动装配线等自 动化产线及各类精密激光加工智能化专机，广泛应用于锂电池、家电厨卫和装配 式建筑等行业。发行人自设立以来始终重视自主创新和技术研发，经过多年发展，形成了以 精密激光加工技术为核心、以智能制造装备为载体的技术和产品体系。
在锂电池制造领域，发行人在业内率先突破圆柱全极耳电池制造工艺技术难题，开发出圆柱全极耳电芯装配系列设备，并实现产业化。2021 年 6 月，根据湖 北省机械工程学会出具的《科学技术成果鉴定书》，发行人主导完成的“全极耳 动力电池激光加工关键技术与智能装备开发”项目，整体技术处于国际先进水平；2021 年 7 月，经中国化学与物理电源行业协会锂电池分会认定，发行人自主研 发的“圆柱全极耳锂电池激光焊接设备及其全自动组装生产线”为国际首创，技 术先进，质量稳定，填补了国内外产品空白；2018 年至 2020 年，发行人圆柱全 极耳锂电池激光焊接设备及其全自动组装生产线产品国内市场占有率均排名第 一。发行人深耕行业多年，其产品受到下游客户认可，获得了良好的市场口碑， 与宁德时代（300750.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、鹏 辉能源（300438.SZ）、骆驼股份（601311.SH）、捷威动力、印度 TATA、华友钴 业（603799.SH）、浙江美大（002677.SZ）、火星人（300894.SZ）等多家行业龙头 或知名企业建立了合作关系，成为行业内知名的精密激光加工智能装备供应商。
（二）按照产品功能划分，发行人主营产品可分为自动化产线和智能化专机。智能 化专机是实现特定加工工序的一体化设备，一般由加工主机、运控系统、检测系 统及机械工装等组成。自动化产线是实现多工序自动加工的产线设备，一般由多 个智能化专机、上下料系统、物流传送系统、整线控制系统、信息化管理系统等 组成。按照应用领域划分，发行人主营产品可分为锂电池制造设备（以下简称“锂 电设备”）及其他领域制造设备，其中锂电设备收入占比较高。锂电池的生产可 分电芯制造和模组/PACK 两大环节，其中电芯制造包含极片制作（前段）、电芯装配（中段）和电芯激活检测（后段）三大工序。发行人锂电设备产品主要用于 电芯装配阶段和模组/PACK 阶段。
（一）根据应用场景的不同，锂电池可分为动力电池、储能电池和消费电池三大类。得益于新能源汽车、储能及消费电子市场的快速发展，锂电池市场需求持续增加， 出货量逐年上升。GGII 数据显示，2022 年，中国和全球锂电池出货量分别达到 658GWh 和 920GWh，预计到 2025 年，将分别达到 1,805GWh 和 2,497GWh，年 复合增长率分别为 39.99%和 39.49%。受动力电池企业扩产影响，全球锂电设备市场需求持 续上涨。GGII 预计，到 2025 年，全球锂电设备市场规模有望达 2,900 亿元，2022 年至 2025 年，年复合增长率为 28.71%，增速迅猛。
与全球锂电池市场呈现中、日、韩三足鼎立格局类似，全球锂电设备市场主 要参与者也以中、日、韩三国锂电设备企业为主。近年来，受国家新能源汽车政 策引导，以及国内动力电池企业扩产导致的市场需求快速增加等因素驱动，国内 锂电设备需求快速增加。2022 年中国电芯制造环节锂电设备市场规模达到 1,000 亿元，占全球电芯制造环节锂电设备市场的比例为 73.53%。根据 GGII 预测，到 2025 年，中国电芯制造环节锂电设备市场规模将达到 1,550 亿元，2022 年至 2025 年，年复合增长率为 15.73%，增速较快。
GGII、中信建投研究所等公开资料显示，电芯制造相关设备在锂电设备产业 链中的成本占比约为 83%，据此测算，2020 年至 2022 年，全球锂电设备（包括 电芯制造设备、模组/PACK 设备及物流设备）市场总规模分别为 513.49 亿元、 903.61 亿元和 1,638.55 亿元，中国锂电设备的市场总规模分别为 345.78 亿元、 708.43 亿元和 1,204.82 亿元。
目前激光技术已广泛应用在锂电池制造的各环节，包括极片切割、极耳焊接、 集流盘焊接、封口焊接、密封钉焊接、壳体打码等。随着锂电池行业的快速发展， 锂电激光设备市场需求随之增加。2021 年我国锂电激光设备市场规模达到 74 亿 元，预计到 2025 年将增加至 130 亿元，2021 年至 2025 年，复合增长率超过 15%。根据锂电设备产业链成本构成情况，电芯装配线（不含卷绕/叠片）在整个锂 电设备产业链的成本占比约为 15%。GGII 数据显示，2019 年至 2021 年中国电 芯装配线 年，中国 电芯装配线 亿元，年复合增长率为 16.89%。
根据锂电设备产业链成本构成情况，模组/PACK 设备在整个锂电设备产业 链的成本占比约为 9%。GGII 数据显示，2019 年至 2021 年中国锂电池模组/PACK 设备规模分别为 34 亿元、38 亿元和 80 亿元，预计到 2025 年，中国锂电池模组 /PACK 设备市场规模将达到 200 亿元，年复合增长率为 25.74%。
（二）目前，除发行人外，锂电池电芯装配设备行业内的主要企业还包括大族激光海目星、光大激光、联赢激光等。从竞争格局来看，锂电池电芯装配设备行业市 场集中度较高。以电芯装配线为例，根据 GGII 数据，2021 年国内电芯装配线 名企业的市场占有率合计接近 60%，集中度较高，其中大族激光以 19 亿元产值排名第一，海目星、光大激光和联赢激光分列第二至四位。
同行业可比上市公司中仅先导智能联赢激光公开披露了其圆 柱全极耳电池组装线 年上半年，二者处于在研或样机装配调 试阶段，2021 年下半年进入量产阶段。而 2020 年至 2022 年，发行人已累计向宁德时代国轩高科亿纬锂能等行业知名客户交付 31 条圆柱全极耳电芯自动 装配线及多台圆柱全极耳电芯装配专机，相比同行业可比公司，发行人在圆柱全 极耳电芯自动装配线领域具有先发优势。
1、报告期内，发行人专注于电芯装配设备和模组/PACK 设备的研发、设计、生 产和销售，主要涉及电芯装配（中段）和模组/PACK 环节，产品包括圆柱、方形 电芯装配设备及模组/PACK 设备，其中圆柱全极耳电芯装配设备收入占比较高。2020 年至 2022 年，发行人圆柱全极耳电芯装配设备的收入占比分别为 64.29%、 70.21%和 45.69%。发行人产品主要集中在锂电池行业，且圆柱电芯装配产品收入占比较高，产 品结构比较单一。若圆柱电池发展不及预期，且发行人其他锂电设备产品及其他 应用领域产品市场拓展不利，则发行人的经营业绩将受到不利影响。
2、报告期各期，公司对国轩高科收入金额分别为 13,509.94 万元、882.97 万元 及 18,560.82 万元，占各期收入比例分别为 65.58%、2.23%及 34.44%，截至 2023 年 3 月 31 日，公司对国轩高科在执行订单金额为 8,084.96 万元（不含税），占比 为 11.10%，其中圆柱订单占比为 1.34%。国轩高科对发行人的采购金额和在手订单金额较大。未来，若国轩高科采购公司圆柱全极耳设备产品大幅波动或大幅下降，且发 行人圆柱全极耳其他客户开拓不利、锂电其他产品销售不达预期、锂电其他领域 业务收入增长未能有效提高，则发行人存在因国轩高科圆柱全极耳设备采购量大 幅波动或大幅下降导致公司业绩大幅波动或大幅下降的风险。
2.2023 年 1-3 月，公司实现营业收入 11,410.07 万元，与上年同期相比增长 219.31%，实现扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净 利润 603.26 万元，较上年同期增长 184.00%，同比增幅较大。
公司自成立以来，始终专注于激光加工领域，主要产品包括锂电池电芯自动装配线、模组/PACK 自动装配线等自动化产线及各类精密激光加工智能化专机，广泛应用于锂电池、家电厨卫和装配 式建筑等行业，成为行业内知名的精密激光加工 智能装备供应商，其中细分产品公司市占率冠军，细分赛道谨慎看好，短线亿左右估值，建议一般申购。
谨慎说明：对于新股申购预测表，无风重点是指申购估值，不是指上市估值，目前看，中签后在上市当天找高点卖出是90%正确率，新股一般情况下后期都大概率下跌。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。
申购预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，上市前一晚本号还有接盘炒作估值分析和策略，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。
谢谢老师，在这个帖子下面问天力，可能才是最真的答案，那我一直持有了，目标呢
