2015年到2020年，A股市场制造业涌现了一批十倍股，这些公司大多集中在：锂电、光伏、半导体这样的高成长赛道中。比如锂电设备先导智能，半导体设备长传科技，工程机械股恒立液压、浙江鼎力等。

　　但这些公司都有一个大特点，行业景气度高是，涨的非常迅猛，但一旦行业成长性下来了，那这些股票跌幅也是相当惊人的，比如三一重工跌成一一轻功，恒立液压也是腰斩两回，这样的股票波动性太强了，对于散户投资者来说，这种股票并不适合参与。

　　但也有一类制造业牛股能够穿越周期，走出长牛走势,比如杭氧股份，这样的公司有一个重要的特点是“设备转下游”！

　　以杭氧股份为例，公司以前是做空气分离设备的，属于是设备制造商。2010年之前公司的收入都来源于设备制造，到了2011年，公司的气体业务也能形成收入了，到2014年气体业务收入占比已经接近一半了。

　　其实这很好理解，杭氧股份做空分设备，就是分离各种气体的，这种设备一般卖给了化工、冶金相关的公司，这种设备属于是耐用品，业务稳定性肯定差一些，所以杭氧股份向下游拓展，分离出气体自己卖，这样就是卖的消耗品，可以持续形成收入。杭氧股份向下游转型后，随着气体销售占比持续增加，杭氧股份的业绩稳定性越来越强，

　　实际上这种转型后，市场对这种商业模式的估值也是提升的，以市净率估值看，2018年之前，市场对杭氧股份的估值是比较低的，这几年气体业务占比高了，公司的估值也大幅提升了。

　　这样的案例还有不少，铂力特也有类似的变化，铂力特原本是3D打印设备厂商，现在拓展到销售金属3D打印的定制化产品！目前3D打印定制化产品已经成为收入的大头，为公司业务提供了不错的增量。

　　和设备转下游类似的模式转变的企业往往也受市场欢迎，比如苏试实验，公司以前业务侧重点在设备上，主要销售试验设备，比如电动振动试验系统、综合环境试验系统、气候环境试验系统等，后来公司不断发力试验服务业务，比如环境试验、可靠性试验、电磁兼容试验等。随着提供服务的收入占比越来越高，市场对他的估值中枢也在上移。

　　设备转下游其实是一个很好的找制造业长牛股的思路，对于大型设备而言，往往销售具有“一次性”的特点，而业务转成相关产品销售，或者是提供服务，那就成了持续销售，不仅能够平滑业绩周期性，也增强了业务的成长性，这种公司是非常值得关注的。

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　“至今未有一笔金融坏账或银行逾期！”石榴集团董事长崔巍在媒体会现场下跪，“我以我的生命做出信誉担保”

　　中国工程院院士吴志强：未来10-15年，是长三角潜能爆发关键节点 ｜ 科创上海

　　Procreate宣布推出全新iPad动画制作应用Procreate Dreams